(一)安防監(jiān)控設備子行業(yè)
1、預計后端DVR增速將放緩，前端攝像機市場仍將保持高增長，預計明年的關注點依然是高清為主。
本次安博會很明顯感受到，監(jiān)控設備廠商產(chǎn)品展區(qū)的DVR、NVR產(chǎn)品相比去年大幅減少，各家廠商主要都是針對前端攝像機市場進行產(chǎn)品展示。主要原因是，一方面華為海思的ASIC芯片導致DVR產(chǎn)品的差異性減小，而ASIC芯片降低二次研發(fā)門檻后大量小廠商進入DVR領域=>大華?？?-5月份的價格戰(zhàn)=>DVR產(chǎn)品(尤其是CIF、4CIF系列)的整體價格及利潤率水平在下降(?？岛痛笕A分別通過發(fā)布Netra、H6平臺新產(chǎn)品來維持綜合利潤率)；另一方面，IP高清攝像機市場爆發(fā)導致后端存儲方案多樣化。我們預計明年DVR行業(yè)的整體增速將放緩，預計在18%-20%左右。
前端攝像機市場展現(xiàn)出爆發(fā)式增長，當前的關注點依然是“高清”為主，并未有大廠商推出新概念產(chǎn)品。我們認為明年高清攝像機(主流方案包含IP高清和HD-SDI高清)市場依然將展現(xiàn)高增長，其中HD-SDI由于清晰度、傳輸?shù)膶崟r性/安全性、工程商/集成商的動力，短期內高端項目熱度較高，但我們預計，IP高清將成為未來趨勢。
2、單一產(chǎn)品廠商將有被邊緣化風險；設備商向系統(tǒng)解決方案廠商轉型是大勢所趨
我們一直關注的?？低?、大華股份、英飛拓、波粒智能、中興力維、漢邦高科等國內安防監(jiān)控設備廠商均推出了安防監(jiān)控設備的前-中-后端全系列產(chǎn)品線，我們認為在以行業(yè)/政府需求為主的安防行業(yè)，僅做單一產(chǎn)品的廠商將存在被邊緣化的風險。
本次安博會看到更多關于解決方案的展示內容，我們認為，設備商向系統(tǒng)解決方案廠商轉型是大勢所趨。主要原因是：(1)安防產(chǎn)品品類眾多，行業(yè)化需求具有差異性，“Service Solution”成為主流的商業(yè)模式；(2)為了避開純粹的產(chǎn)品價格競爭，縮短產(chǎn)業(yè)鏈，保證利潤的最大化；(3)解決方案由于需要較多的成功案例積累，具有高壁壘和難復制屬性，大廠商可通過解決方案來維持競爭力。轉型速度將決定未來份額及競爭力。
3、預計明年海外市場增速將好于國內市場
行業(yè)的普遍看法是，(1)雖然明年政府投資增速下滑可能會對行業(yè)造成一定負面影響，但是政府換屆期間的維穩(wěn)要求呈上升態(tài)勢，預計明年國內市場景氣依然相對較好。(2)海外市場景氣回升的概率大，一方面歐美等傳統(tǒng)市場隨經(jīng)濟企穩(wěn)/公共安全事件頻發(fā)，需求企穩(wěn)；另一方面，印度和巴西兩個新興經(jīng)濟體市場景氣高漲，以印度銀行為例，有70%的銀行柜臺未裝配攝像機，市場潛力空間大。
(二)門禁系統(tǒng)/智能家居子行業(yè)廠商推動力度加大，防盜報警仍需時日
門禁系統(tǒng)和智能家居作為行業(yè)中比較窄的子行業(yè)，往年安博會的宣傳力度很小，但是今年很明顯感覺這兩塊業(yè)務的廠商推動力度很大，我們會做好兩家上市公司捷順科技、安居寶的持續(xù)跟蹤工作。
(三)行業(yè)上市公司情況
另外，我們和海康威視、大華股份、英飛拓(董事長)的高管進行了充分的交流溝通。
海康威視，目前至2012年，我們的安防行業(yè)主推品種依然是海康威視。公司向解決方案轉型 多業(yè)務領域擴張 海外布局的戰(zhàn)略思路已清晰化，且今明年EPS確定性好，我們依然積極看好。
英飛拓，由于換屆導致上海地區(qū)安防項目推遲造成今年的業(yè)績低點，預計明年業(yè)績具有較大的向上彈性；另外，公司外延式擴張/多品牌運營的思路已定，對切入海外市場意義明顯。
大華股份，我們將積極關注公司前端攝像機/行業(yè)化解決方案、渠道變更、增發(fā)等事件進展